Økonomiske utsikter
Det er mer enn havet som skiller USA og Europa. Økonomisk blir skillet større. Selv om oppgangen ikke er sterk, så revideres veksten i USA opp, mens det motsatte skjer i EU. Der styrer økonomien mot resesjon, skal vi tro EU-kommisjonens tillitsindikator, Economic Sentiment Indicator (ESI), som falt til 86,1 i august. Det er det laveste på tre år og godt under langtidssnittet på rundt 100. Det setter ekstra press på handling fra politikere og EUs sentralbank.
Problemene fortsetter for Spania. Landets nest største region, Catalonia, har bedt om fem milliarder euro fra statens redningsfond på 18 milliarder euro. Men den semi-autonome regionen aksepterer ikke politiske føringer for hjelpen. Også andre spanske regioner, som Valencia og Andalucía, forventes å be om mer penger fra Madrid da lånemarkedet for regionene er stengt. Reviderte tall viste at det spanske bruttonasjonalproduktet falt 0,4 % i andre kvartal, og var ned 1,3 % sammenlignet med samme kvartal i fjor. Det var verre enn tidligere meldt, og utviklingen vil trolig tvinge Spania om hjelp fra EUs redningsfond.
I landet av melk og honning, Norge, meldte bedriftene i Norges Banks regionale nettverksundersøkelse om at situasjonen er stabil. Nyheten denne uken om nye, store oljefunn i Nordsjøen påvirket ikke hovedstyret i Norges Bank, som holdt styringsrenten uendret på 1,5 prosent.
Porteføljekommentar
Resultatsesongen er så å si over i USA der de store selskapene i snitt har levert 4 prosent bedre enn ventet. I EU, der bare vel halvparten har rapportert, var tallet det samme, men med motsatt fortegn. I fremvoksende markeder har selskapene skuffet litt, men to tredjedeler av de selskapene ODIN Emerging Markets eier, har levert bedre enn ventet.
Rettssakene mellom Apple og Samsung stjal overskriftene i uken som gikk. Først sa en domstol i Korea ”uavgjort”, men en domstol i California ga Apple medhold i kopieringsanklagene, og idømte Samsung en bot på 1 milliard dollar. Boten er i seg selv overkommelig for Samsung, og nye modeller er på vei uten teknologien som patentstriden går på. Samsung falt 7 prosent, men har klatret noe opp igjen denne uken.
Ellers er ikke våre aksjer innen stabile konsumvarer som mat og drikke like billige lenger. De har gitt god meravkastning for vårt globale mandat, men vi må nå lete blant de mindre og kanskje oversette selskapene innen sektoren fremover.
Archer, John Fredriksens oil-servicesatsning, opplever kampen mot gigantene i bransjen, Baker Hughes, Schlumberger og Halliburton, som tøff. Kursen falt 20 prosent på svake halvårstall, og selskapet må nå kjempe for å holde kreditorene unna. ODIN har tidligere solgt seg ned og sitter bare på en mindre eierpost i Archer, og eier langt mer i konkurrentene.
