Økonomiske utsikter
Mens sommeren regnet bort, skinte sola i aksjemarkedene. Siden forrige H&M
Weekly (uke 26) er den nordiske referanseindeksen (OMX VINX) opp 12 prosent.
Det norske markedet (OSEBX) var opp 13 prosent, Sverige (OMXSB) opp 12
prosent og Finland (OMX) opp 7 prosent når alt måles i euro. Amerikanske aksjeindekser
er nær det høyeste siden finanskrisen inntraff, og indeksen for
forventet volatilitet, VIX, også kjent som ”frykt-barometeret”, er på
det laveste på fem år.
Makroøkonomisk har det ikke gått like bra. Veksttall for de store økonomiene har, med unntak av Tyskland, vært skuffende. Italia, Spania og Finland opplevde tilbakegang i andre kvartal. En oppgang på 0,3 prosent for Tyskland forhindret ikke at eurosonens totale verdiskapning sank med 0,2 prosent. Dette tok imidlertid aksjemarkedet innover seg før sommeren da kursene falt, og det fokuseres nå heller på hvilke tiltak som vil bli igangsatt for å snu trenden.
Oljeprisen (Brent-kvalitet) er opp 25 prosent siden slutten av juni. Oljeselskapene fortsetter å slutte rigger på lange kontrakter, hvilket tyder på at oljeselskapene langsiktig ser høye oljepriser. I det korte bildet er det imidlertid flere forbigående forhold som preger prisene; tynne markeder grunnet ferie, uro om Iran og Midt-Østen samt noe mer knapphet på Brent-olje enn andre oljekvaliteter.
Porteføljekommentar
Rapporteringssesongen er på hell med blandede signaler og utfall. Banker
har overrasket positivt, og oljeservice har levert sterkt. Enkelte andre
bransjer, som telekom og farmasi, har derimot skuffet noe. Shipping har, som
ventet, levert dårlige tall.
Manchester United gjorde comeback på børsen denne uken, men har ikke scoret hos investorene. Aksjen falt litt fra introduksjonskursen på 14 dollar. Den amerikanske eieren, Malcolm Glazer, tok klubben av børs i 2005 etter massiv lånefinansiering, men beholder all makt. Å konkurrere med andre klubber som har eiere (oligarker og sjeiker) som mer tenker prestisje enn lønnsomhet, gjør at ODIN velger å se dette fra sidelinjen.
Wilh. Wilhelmsen synliggjorde denne uken hvilke verdier som ligger i rederiets eierandel i koreanske Hyundai Glovis. Glovis driver biltransport for Kia og Hyundai, og Wilhelmsen kom inn som strategisk eier i 2004. Salg av 2,5 prosent (en sjettedel av beholdningen) i Glovis ble gjort til en pris som verdsetter Wilhelmsen sin post til 1 milliard dollar, nesten fem ganger bokført verdi. Dette viser at Wilhelmsen-aksjen har vært underpriset lenge.
EMGS-aksjen, en viktig posisjon for ODIN, steg 5 prosent etter at selskapet
meldte at det hadde mottatt en intensjonsavtale fra et stort oljeselskap for
et oppdrag på kysten utenfor Brunei. Et gjennombrudd for EMGS i Asia.
